通货膨胀对金价的影响

作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值

因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会

以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证而数百年前几十英镑可以买套西装，但现在只能买只袖子了

因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐

对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期，人们更愿意持有黄金

例如：实际利率=名义利率-通货膨胀率假设通货膨胀率4%，银行名义存款利率3%，实际利率-1%，100元存款一年后本息共计104元104元小于一年前100元

在整个1970年代，实际利率绝大部分时间低于1%，同期金价走出了一个大爆发的牛市而在1980年代和1990年代，大部分时间实际利率在1%以上，这期间金价则在连续20年的大熊市中艰难行进另外在2001年-2003年间，实际利率又低于1%水平，而这几年恰是金价大牛市的开端

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