美元为什么要加息?


临近9月,市场高度关注美元加息是否落地?而不少投行认为当前美国通胀延续低迷态势,美元加息预期逐渐缩水,甚至有人怀疑美元加息的大门已经关上

美元为什么加息?

在正常情况之下,只有在通胀过高,社会投资过剩的情况下,当局才会考虑加息,以压制通胀和投资

很显然,美国目前根本没有这个条件,美国的通胀率远远不达标,社会更需要大量资入基建和制造业更何况美国还有大约18万亿美元的债务,美元加息岂不是更加百上加斤?

然而,如果美元加息必然打击美国股市和造成美元升值,而美国年贸易赤字仍然居高不下,美国急需刺激出口而股市对美国企业集资之重要无与伦比那么,美国有什么理由考虑给美元加息呢?

唯一可以解释的通的理由,就是美国无钱还债,如此巨大的债务产生的天文数字的本金和利息需要用“借新债还旧债”方式维持

在过去多年实施的超低利息及不断贬值的美元的情况下,美债难以吸引到世界买家而FED已经身负4.5万亿美元的资产负债,不仅FED自身已经无力再购入美债,也无力再再向巨企发放无息贷款,有企业去购买国债权衡利害之下,FED不得不以加息来吸引国际资金购买美国债券,借新债还旧债

为加快或放缓经济发展步伐联储知道,在过去几个月或几年,联邦基金利率的变化,通过“银行的其他贷款”逐步令贷款门槛更低(降息)或更高(加息)

美元加息能发挥什么作用?

加息只有这两个目的:控制通胀率维持在2%左右;加快经济发展,以达到“最高就业率(并没有明确数值对此加以说明)”但其利率政策的影响力远不至于此请看它的部分作用:

高利率可减少借贷,从而逐渐减慢经济活动理论上,多数企业应该会因某种利率提高而折损部分价值,因为企业的增速会比预期中慢,而折现率则上升(折现率是投资者用来衡量预期未来现金流的“现时”价值的指标)

理论上的美国国内输家:红利股可能会因加息而下跌,因为相比以红利为收益的投资品种,债券收益会更大实际上,美国的分红型股票已下跌了

负债率高的企业,如电力、燃气、水利设施公司等,也有可能会因加息而受创,因为它们需要在现时(浮动利率贷款)或最终支付更高的利息(当低利率、固定利率贷款已被偿还,并更换新的更高利率的贷款)

理论上的美国国内赢家:银行及保险公司等金融公司是最明显赢家,因为他们是放款人因此,部分美国投资者正买入摩根大通(NYSE: JPM)、高盛(NYSE: GS)等美国银行股当浮动利率贷款的利率上涨,且随着固定利率贷款逐渐到期并被展期为新贷款,那些更高固定利率的贷款、银行及保险公司将能赚更多的钱

但这一理论也忽略了一些重要的东西:美元加息不是随随便便的事因为经济高效运行,所以它才决定加息实际上,股票经常会在加息期间上涨,因为繁荣经济的积极催化作用盖过了加息的消极影响作用


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