香港离岸人民币债券是如何发行的？

我国离岸人民币债券市场开始在香港建立，国家开发银行发售了首批离岸人民币债券．该债券因为初期规模较小而被称为“点心债券”那么，香港离岸人民币债券是如何发行的？

现时香港人民币债券主要有两种发行模式

一种是“点心债”，即以人民币为面值计价和结算的债券，这是目前市场的主要组成部分目前点心债发行主体包括香港红筹企业、境外公司、金融机构、财政部、跨国企业等机构点心债发行规模较小，期限普遍比较短，约2至3年，二级市场交易不太活跃，投资者倾向于持有到期

另一种是“合成型债券”，2010年出现的，以人民币计价但以美元结算，融资美元并偿还人民币，有利于发债企业锁定借贷成本，避免汇率风险，同时还可吸引持有美元的国际投资者，满足其对人民币资产的需求，节约换汇成本合成债券相对点心债的规模较大，二级市场较为活跃，债券期限较长，集中在3至5年合成债券发展初期发行主题主要是内地房地产企业，2012年后由境内外金融机构和境外企业作为发行主力

特点：

发行主体逐渐由金融机构转变为企业企业债的发行数量不断增加为国内企业的融资渠道 从发行人的立场来看，发行合成式人民币债券可锁定香港相对便宜的人民币融资成本而更重要的是，由于合成式人民币债券以美元结算，发行人可利用现有政策，将发行合成式人民币债券融得的美元资金汇回内地这一方式既可取人民币债券融资成本较低之利，又可合法规避人民币债券融资汇回内地需要个案审批的限制

债券期限仍以中短期为主离岸人民币债券的久期远远短于境内发行的同类债券

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