美国税改方案面临哪些挑战？

美国新一轮的税改法案在国会获得通过，引发全球骚动，叫好的，唱衰的，都有，那么，美国税改方案面临哪些挑战？

此次特朗普减税政策，没有得到美国民众的支持，根据昆尼皮亚克大学的一项最新调查，53%选民不赞成特朗普税改，64%受访者表示该计划有利于富人同时，减税政策还受到美联储前主席格林斯潘、斯蒂格利茨等经济学家的激烈批评，他们认为特当前减税不但无助于提振美国经济增长，还将使得美国财政赤字快速扩大事实上，从过去三次减税政策的效果来看，此次美国减税降面临以下三方面挑战：

首先是财政赤字可能出现急剧扩张理论上，“拉弗曲线”为减税刺激经济增长，扩大税基，进而提高税收收入提供了完美的逻辑链条，在实践中，拉弗曲线的效果越来越弱的趋势明显特别是，本次特朗普税改将企业所得税税率从 35%降至20%，15%减税幅度高于里根时期的减税幅度（48%降至 34%，降税14%），大幅降低企业税率势必导致企业税收收入短期内大幅下降

与此同时，2022年美国财政赤字为 5873亿美元，是里根时期 8倍（GDP仅为2.5倍），且美联储未来将处于加息通道，政府债务成本将可能进一步上升因此，特朗普减税政策一旦落地，短期内或可进一步促进美国就业增长、经济温和复苏，但最终成效关键在于其对联邦财政赤字的控制

据美国税收政策中心（TPC）的估计，本次税改将使得美国财政收入将在2022-2027年减少2.4-2.5万亿美元， 2027-2037年减少3.4万亿美元美国国会预算局测算，未来十年中美国财政赤字将增加1.5万亿美元

如果要保持赤字占GDP比例不变，美国GDP增速需要达到4.5%以上，而美国国会预算局估计GDP潜在增速仅有2%左右，即便是在此次减税政策刺激下，实际增速也将不到3%因此，“减税可以扩大应税收入和税基，进而增加税收总额”的拉弗曲线原理似乎不再起作用

其次是减税并不必然提升美国长期增长增速减税政策短期可刺激消费和投资，提升经济增长速度，但过去三次减税助推经济增长的动力越来越弱从历史看，仅里根时期的减税有效刺激了长期经济增长潜力，也仅有里根时期拉弗曲线产生了预期效果，其根源在于里根不但实行了减税，还实行了一系列税制改革但是，在小布什、奥巴马和此次特朗普的减税政策中，涉及全面税制改革的内容较少

与此同时，减税对于经济增长的刺激作用越来越弱，背后的逻辑链条可能如下：一方面，降低个人和企业的税负，可增加个人可支配收入及企业税后利润，从而刺激消费和投资；

另一方面，减税的经济刺激作用有一定时滞，短期内可能导致政府税收收入下降，财政赤字扩大，联邦政府通过发行公共债券为赤字融资，从而引导市场利率走高，抑制消费和投资前者为减税的经济刺激效应，后者为减税的经济下拉效应前者大于后者时，减税成效显著，如里根时期，当后者大于前者，减税成效甚微，典型如小布什时期更为重要的是，特朗普政府还面临美联储加息和市场利率走高的压力，这必然会进一步削弱减税的经济刺激效应

最后，减税与美国劳动生产率提升没有必然联系劳动生产率提升是驱动经济增长的源泉，美国经济也不例外有意思的是，过去三次减税政策周期中，里根时期劳动生产率年均增幅为2.27%，而小布什和奥巴马减税政策效应期劳动生产率年均增幅仅为1.72%和0.7%，减税对劳动生产率改善的效应不断减弱

相反，具有讽刺意味的是，克林顿执政后6年期间，不仅是近40年来美国劳动生产率改善最快的时期，年均劳动生产率增幅达3.02%，也是美国历史上极为罕见的实现联邦财政盈余的年份可见，减税与劳动生产率改善并没有必然的联系，或者说在过去三次减税周期中，减税对劳动生产率改善的作用越来越弱

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